Gestión de riesgos
Modelo de gestión de riesgos
El modelo de gestión de riesgos de Naturgy busca garantizar la previsibilidad del desempeño de la compañía dentro de un rango acotado y asumible. El modelo cuantifica la variabilidad del resultado y se asegura de que se adecúe a los niveles objetivo estratégicamente definidos en todos los aspectos relevantes para sus grupos de interés.
Entre los elementos esenciales del modelo de medición y gestión de riesgos están el garantizar que los factores de riesgo relevantes sean correctamente identificados, evaluados y gestionados. La finalidad última es la de asegurar que el nivel de exposición al riesgo asumido por Naturgy en el desarrollo de sus actividades sea congruente con el perfil global de riesgo objetivo definido y con la consecución de los objetivos anuales y estratégicos.
El Sistema Integral de Gestión y Control del Riesgo se estructura en los siguientes apartados:
- Risk Appetite: definición de la tolerancia al riesgo a través de la fijación de límites para las categorías de riesgo más relevantes, por naturaleza del riesgo y por negocio en función de los objetivos.
- Risk Assessment: metodología, procedimiento y proceso de identificación, evaluación y medición de los riesgos.
- Risk Governance & Management: mecanismo de gobierno y gestión del riesgo para todas las tipologías de riesgos y para todos los negocios.
- Risk Reporting: reporting y monitorización sistemáticos y periódicos del riesgo a diferentes niveles de gestión: Unidades de Negocios, Corporativas, Presidencia y Consejo.
Categorías de riesgo
Naturgy ha definido en el Mapa de Riesgos del año 2021 cuatro tipologías de riesgo: Económicos, Financieros, Operativos y de Reputación/Sostenibilidad.
Tipologías de riesgo económicos y financieros
Para las tipologías de riesgo económico y financiero se aplica una evaluación de riesgo por modelización cuantitativa.
Categorías de riesgos económicos
Factores de riesgo con impacto en el ebitda de los negocios.
- Riesgo de mercado/commodity, incertidumbre causada por la variabilidad de los precios de los bienes energéticos y materias primas con los que opera la compañía.
- Riesgo de tipo de cambio, incertidumbre asociada a la variación de la cotización de las divisas en las que están denominados los negocios de Naturgy durante el transcurso del año.
- Riesgo regulatorio, riesgo asociado a la revisión de los marcos retributivos de los negocios regulados y/o a la actualización de parámetros retributivos específicos donde operan los negocios de Naturgy.
- Riesgo de volumen, riesgo asociado a la variación de volúmenes producidos, distribuidos y/o comercializados por variaciones de la temperatura, entorno macroeconómico o competitivo respecto al escenario base considerado en las proyecciones.
- Riesgo de margen/precio, riesgo de precio no contemplado en el riesgo de mercado/commodity originado por cambios en la presión competitiva o escenarios de optimización de margen no alcanzados.
- Riesgo jurídico, riesgo derivado del desenlace potencial de litigios, arbitrajes o reclamaciones jurídicas abiertas contra Naturgy en el año de análisis.
- Riesgo operacional, riesgo asociado a los eventos fortuitos u accidentes con afectación a personas y accidentes, daños o indisponibilidades en los activos de explotación de la compañía, después de las coberturas del programa de seguros de Naturgy.
Categorías de riesgos financieros
Factores de riesgo con impacto en el flujo de caja y balance de la compañía.
- Riesgo de crédito, pérdida Inesperada por incertidumbre asociada a la probabilidad de impago de las obligaciones monetarias y/o deterioro de la calidad crediticia de los diferentes clientes finales y contrapartes con las que opera Naturgy.
- Riesgo de tipo de interés, variabilidad del gasto financiero de la compañía causado por movimientos de tipos de interés de las divisas en las que está denominada la deuda de Naturgy.
- Riesgo fiscal, riesgos asociados a la correcta aplicación de la normativa fiscal, a la complejidad de su interpretación, así como a sus posibles modificaciones, con potencial impacto económico en las cuentas de la compañía.
- Liquidez, riesgo asociado a un aumento potencial de las necesidades de financiación necesarias para mantener el rating objetivo de la compañía.
- Rating, riesgo de revisión del Rating de la compañía por debajo del rating actual, considerando que la compañía tiene un objeto de rating anchor BBB.
- Provisiones, riesgo de mantenimiento de un excesivo volumen de provisiones en balance, implicando un riesgo de materialización de éstas y su efecto en salida de caja.
Tipologías de riesgo operativo y reputacional/sostenibilidad
Para las tipologías riesgo operativo y reputacional/sostenibilidad se aplica, en general, una evaluación de la posición de riesgo mediante mapas de calor.
Tipologías de riesgo operativo y reputacional/sostenibilidad
Factores de riesgo derivados de la operación de los activos humanos y materiales de la compañía.
- Riesgo de security, entendido como el riesgo residual asociado a daños personales o materiales generados de forma intencionada por un tercero sobre instalaciones críticas.
- Riesgo de procesos, entendido como la pérdida resultante de una falta de adecuación o un fallo en los procesos, sistemas o desempeño del personal, que tenga impacto en la eficiencia u otros riesgos de la compañía.
- Riesgo de fraude, derivado de cualquier acción intencional no lícita realizada por un empleado o un tercero, para lograr un beneficio propio o para la empresa, directo o indirecto, a través del uso incorrecto de los recursos o activos de Naturgy.
- Riesgo ciberseguridad, derivado de ataques maliciosos o eventos accidentales con impacto operacional, que afectan a los datos, las redes informáticas o la tecnología.
- Riesgo de protección de datos, entendido como el riesgo asociado a incumplimiento de las obligaciones en materia de protección de datos que puede dar lugar a una sanción administrativa o sentencia en el ámbito civil.
- Riesgo medioambiental, asociado a la posibilidad de que por forma natural o por acción humana se superen límites ambientales fijados por el regulador, se dañen los ecosistemas o la biodiversidad.
- Riesgo de satisfacción del cliente, entendido como el riesgo de no ofrecer al cliente una propuesta de valor diferencial que sitúe a la compañía en una posición privilegiada para definir nuevos modelos de relación y afrontar la transformación digital, maximizando el valor de las nuevas tecnologías.
- Riesgo de seguridad y salud, entendido como el riesgo de lesiones y deterioro de la salud de los profesionales de Naturgy y de las empresas colaboradoras relacionados con la actividad.
Categorías de riesgos de Sostenibilidad y Reputación
Factores de riesgo asociados a comportamientos no alineados con las buenas prácticas en materia de reputación, compromiso ESG, compliance, personas y cambio climático.
- Riesgo reputacional y ESG, incertidumbre en la evolución de la percepción de los grupos de interés respecto a la reputación de la compañía y de su capacidad para desarrollar negocios sostenibles desde un punto de vista ambiental, social y de gobernabilidad.
- Riesgo de compliance, entendido como el riesgo de sanciones, pérdidas financieras o pérdida de la reputación que Naturgy podría sufrir como resultado del incumplimiento tanto de obligaciones legales, como de normas, políticas y demás regulación interna aplicable a sus actividades.
- Riesgo de transición energética y cambio climático, derivado de la transición energética (regulación, mercado, tecnologías) y de los impactos físicos del cambio climático (agudos y crónicos).
Principales riesgos
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Precio de las materias primas Gas | Volatilidad en los mercados internacionales que determinan el precio del gas. | Coberturas físicas y financieras. Gestión de la cartera. | Estocástica | Desacople entre los contratos de largo plazo y los precios en hubs. | |
| Precio de las materias primas Electricidad | Volatilidad en los mercados de electricidad. | Coberturas físicas y financieras. | Estocástica | Penetración de renovables con coste marginal cero y producción intermitente. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Tipo de cambio | Volatilidad en los mercados internacionales de divisa. | Diversificación geográfica. Coberturas mediante financiación en moneda local y derivados. | Estocástica | Incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento en Latinoamérica. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo regulatorio | Exposición a la revisión de los criterios y niveles de rentabilidad reconocida para las actividades reguladas. | Intensificación de la comunicación con organismos reguladores. Ajuste de eficiencias e inversiones a las tasas reconocidas. | Escenarios | Presión de los reguladores, en función de la situación de país/ sector. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Volumen Gas | Desajuste entre la oferta y la demanda de gas. | Optimización de contratos y activos a nivel global. | Determinista/Estocástica | Presión de la demanda agregada. | |
| Volumen Electricidad | Reducción del hueco térmico disponible. Incertidumbre en el volumen de producción renovable. | Optimización del balance comercialización-generación. | Estocástica | Presión de la demanda agregada. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Margen/precio | Riesgo originado por cambios en la presión competitiva o escenarios de optimización de margen no alcanzados. | Gestión de la cartera adecuando fórmulas de venta y compra de largo plazo. | Escenarios | Revisión de contratos a largo plazo de gas. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Jurídico | Incertidumbre derivada del desenlace potencial de litigios, arbitrajes o reclamaciones jurídicas abiertas. | Análisis y mitigación de los riesgos legales que afecten la operatividad de la empresa y al gobierno corporativo. Contratación de firmas jurídicas de primer nivel. Dotación de provisiones con criterios de prudencia. | Escenarios | Diferentes unidades de negocio afectadas con distintas normas legales en cada país. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgos asegurables | Accidentes, daños o indisponibilidades en los activos de Naturgy. | Planes de mejora continua. Optimización del coste total de riesgo y de las coberturas. | Estocástica | Tensión creciente en el mercado asegurador ante el incremento de la frecuencia de los fenómenos meteorológicos extremos. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Crédito | Incertidumbre asociada a la probabilidad de impago de las obligaciones monetarias y/o deterioro de la calidad crediticia de los diferentes clientes finales y contrapartes con las que opera Naturgy. | Análisis de solvencia de clientes para definir condiciones contractuales específicas. Proceso de recobro. | Estocástica | Efecto transitorio de recuperación post COVID-19. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Tipo de interés y spread crediticio. | Volatilidad en los tipos de financiación. | Coberturas financieras. Diversificación de fuentes de financiación. | Estocástica | Incertidumbre respecto al nivel de escenario del tipo de interés. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Fiscal | Ambigüedad o subjetividad en la interpretación de la normativa fiscal vigente, o bien por la alteración relevante de la misma. | Consultas a organismos expertos independientes. Contratación de firmas asesoras de primer nivel. Adhesión al Código de Buenas Prácticas Tributarias. Dotación de provisiones con criterios de prudencia. | Escenarios | Diferentes unidades de negocio afectadas con distintas figuras tributarias. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgos de liquidez, rating y provisiones | Riesgos financieros asociados al mantenimiento del rating de la compañía, derivado de las condiciones de liquidez u otras causas. Riesgos asociados a un excesivo uso de recursos por mantenimiento de provisiones. | Fijación de un rating objetivo y gestión de una liquidez suficiente para conservarlo ante un potencial escenario adverso. | Escenarios | Ratificación de objetivo de rating dentro de Investment Grade en el PE 2021-2025 |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Security | Riesgo residual asociado a daños personales o materiales generados de forma intencionada por un tercero sobre instalaciones críticas. | Posicionamiento corporativo a través de la Política de Security, definiendo modelo de protección específico para Infraestructuras Críticas (IICC). Interlocución con negocios, Centro Nacional para la Protección de Infraestructuras Críticas (CNPIC), Instituto Nacional de Ciberseguridad (INCIBE-CERT) y otros organismos públicos y privados implicados en materia de seguridad de IICC. | Mapa de Calor/Escenarios | Auditorías de certificación entre los operadores críticos, en el que el apartado tecnológico tiene gran peso, por parte del regulador (CNPIC). |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Procesos | Incertidumbre derivada de la falta de adecuación o un fallo en los procesos, sistemas o desempeño del personal, que tenga impacto en la eficiencia u otros riesgos de la compañía. | Plan anual de Auditoría Interna. Detección de debilidades. Implantación de acciones de mejora (recomendaciones). Comisión Auditoría y Control. | Mapa de Calor/Escenarios | Aumento del porcentaje de recomendaciones relevantes implantadas. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Procesos | Incertidumbre derivada de la falta de adecuación o un fallo en los procesos, sistemas o desempeño del personal, que tenga impacto en la eficiencia u otros riesgos de la compañía. | Plan anual de Auditoría Interna. Detección de debilidades. Implantación de acciones de mejora (recomendaciones). Comisión Auditoría y Control. | Mapa de Calor/Escenarios | Aumento del porcentaje de recomendaciones relevantes implantadas. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Fraude | Riesgo derivado de cualquier acción intencional no lícita realizada por un empleado o un tercero, para lograr un beneficio propio o para la empresa, directo o indirecto, a través del uso incorrecto de los recursos o activos de Naturgy. | Mecanismos de control a través de la Política Global del Sistema de Control Interno de Información Financiera. Contratación de coberturas en el mercado asegurador | Escenarios | Mantener bajos niveles de fraude de Naturgy. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Fraude | Riesgo derivado de cualquier acción intencional no lícita realizada por un empleado o un tercero, para lograr un beneficio propio o para la empresa, directo o indirecto, a través del uso incorrecto de los recursos o activos de Naturgy. | Mecanismos de control a través de la Política Global del Sistema de Control Interno de Información Financiera. Contratación de coberturas en el mercado asegurador | Escenarios | Mantener bajos niveles de fraude de Naturgy. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Ciberseguridad | Ataques maliciosos o eventos accidentales que afectan a los datos, las redes informáticas o la tecnología. | Implementación medidas seguridad; Análisis de eventos y de aplicación de remedios; Formación. | Escenarios/Mapa de Calor. | Endurecimiento del escenario cibernético. Plan de protección frente a amenazas a efectos de mitigar probabilidad de materialización de riesgos e impacto asociado. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Protección de datos | Incertidumbre asociada al incumplimiento de las obligaciones en materia de Protección de Datos que puede dar lugar a una sanción administrativa o sentencia en el ámbito civil. | Plan de Acción por área de Negocio para mitigar el riesgo asociado a cada obligación en función de la prioridad y criticidad. Se trabaja en línea con los requerimientos del Reglamento General de Protección de Datos (RGPD). Plan de auditoría interna de revisión periódica del cumplimiento. | Mapa de Calor/Escenarios | Incertidumbre y endurecimiento normativo. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo medioambiental | Posibilidad de que por forma natural o por acción humana se superen límites ambientales fijados por el regulador, se dañen los ecosistemas o la biodiversidad. | Planes de emergencia en instalaciones con riesgo de accidente ambiental. Pólizas de seguro específicas. Gestión integral ambiental. | Mapa de Calor/Escenarios | Implantación de un Sistema Integrado de Gestión, certificado y auditado anualmente por AENOR. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Seguridad y Salud | Riesgo de lesiones y deterioro de la salud de los profesionales de Naturgy y de las empresas colaboradoras relacionados con la actividad. | Sistema de gestión de seguridad y salud. Plan de seguridad dirigido al control de los seis factores de riesgo de mayor criticidad por frecuencia y gravedad de accidentabilidad: espacios confinados, trabajo en altura, riesgo eléctrico, tala y poda de arbolado, manipulación de carga y seguridad vial. | Mapa de Calor/Escenarios | Accidentabilidad empresas colaboradoras. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Imagen y reputación | Deterioro de la percepción de Naturgy desde diferentes grupos de interés. | Identificación y seguimiento de potenciales eventos reputacionales. Transparencia en la comunicación. | Mapa de Calor/Escenarios | Estabilización de las puntuaciones del índice MERCO. |
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo reputacional y penal | Sanciones administrativas y penales. Deterioro de la imagen reputacional de Naturgy. | Modelo de prevención penal, Código Ético y Política Anticorrupción. Canal del Código Ético. Formación. | Mapa de Calor/Escenarios | Comisión de ilícitos penales, sanciones, pérdidas financieras, de reputación, de contratos y clientes. | |
| Riesgo de contraparte | Sanciones administrativas y penales. Daño derivado de incumplimiento contractual. | Procedimiento de Due Diligence de Contraparte. Formación | |||
| Tipo de riesgo | Descripción | Gestión | Métrica | Tendencia | |
|---|---|---|---|---|---|
| Cambio climático y transición energética | Incertidumbre derivada de la transición energética (regulación, mercado, tecnologías, …) y de los impactos físicos del cambio climático. | Posicionamiento corporativo a través de la Política global de Medio Ambiente y del Plan de Medio Ambiente, donde se refuerza la gobernanza en temas de clima y se establecen objetivos de reducción de emisiones. | Estocástica/ Escenarios/Mapa de Calor | Incertidumbre normativa. |
Métricas empleadas:
- Estocástica: generación de sendas de evolución de las magnitudes más relevantes, tomando como riesgo la máxima desviación respecto al escenario de referencia, de acuerdo a un nivel de confianza predeterminado. Las magnitudes mencionadas son, típicamente, ebitda, beneficio después de impuestos, cash-flow o valor.
- Escenarios: análisis del impacto respecto al escenario de referencia de un número limitado de posibles incidencias.
- Mapa de calor: se valoran los factores de riesgo más relevantes de cada categoría de riesgo, cuantificando el impacto y la probabilidad de ocurrencia para cada uno.